天上人间梁海玲的前世今生

天上责任编辑：李延安主编：于建平。

我们在国际层面也发现了莫迪利亚尼—米勒定理，人间即国际金融理论中的国家货币中性论。梁海玲无论是弗里德曼还是哈耶克都没有分析莫迪利亚尼—米勒定理的框架。

中国改革开放之后40多年的发展经验和其他一些国家的增长经验，前世都表明了货币充足供给对经济繁荣的巨大贡献。在面临金融危机时，今生只有国家才能发行新的股权，并利用国家层面的股权增发为危机中的金融机构提供紧急资金和资本支持。几个国家加入一个共同货币体系的好处是，天上每个加入的国家在新的货币联盟中能够避免竞争性货币贬值带来的国内通胀，天上而其成本则是每个加入的国家同时放弃了本国的货币主权，并把以本国货币发行的主权债（国家层面的股权）转换为以外币发行的主权债（国家层面的外债）。

欧元区国家1999年同时放弃本国货币，人间这就从国家层面实施了股转债。2022年道格拉斯·戴蒙德（DouglasDiamond）和菲利普·迪布维格（PhilipDybvig）因其合作的戴蒙德—迪布维格模型对理解银行危机的贡献而获得诺贝尔经济学奖，梁海玲只是这一模型和之后的一系列理论探索尚未把货币、梁海玲银行和中央银行融于一体，也无法推导出中央银行的最优救助规则。

而有些公司数次或者多次增发股票后，前世其市值和股价却不断下跌，甚至沦为仙股或退市（在美股和港股市场上有很多这样的案例）。

一个国家的最优货币供应量应该是多少？一个国家如果面临有良好回报的新投资机会，今生但因没有发行足够的货币提供融资而错过了新投资机会带来的经济增长，今生那将错失经济繁荣，非常可惜。Ⅷ货币的本质1999年诺贝尔经济学奖获得者罗伯特·蒙代尔（RobertMundell）创立的最优货币区理论建立在交易成本学说之上，天上而在本书的框架中，天上我们可以基于合约理论来分析最优货币区问题，强调治理的重要性。

通过与世界多国宏观和货币政策管理层的交流与讨论，人间从资本市场的角度近距离观察市场对宏观和货币政策的反应，人间同时分析中国与一些新兴市场国家的快速发展、1997年亚洲金融危机、2008年全球金融危机和2020年全球新冠疫情危机，进而做出相应判断。莫迪利亚尼—米勒定理虽然发端于公司金融，梁海玲却也贯穿于货币理论和国际金融理论。

基于新的微观基础，前世货币、银行和中央银行可以完美地融于一体，中央银行学的微观基础得以建立，中央银行学也破茧而出。但如果利用新发行货币投资的项目不能产生正回报，今生则会导致通胀上升、货币贬值。